France
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L'offre faite par la Fnac avait été bien accueillie par le Conseil d'Administration qui avait donné son aval théorique : le groupe français valorisait le spécialiste de l'électroménager à près de 850 millions d'euros mais a un défaut, du point de vue des actionnaires et des fonds d'investissement. Elle est essentiellement composée d'actions Fnac.
Si la fusion entre la Fnac et Darty avait lieu, les actionnaires auraient en effet le choix entre deux options : uniquement des actions Fnac pou bien une partie en action Fnac et une petite partie en cash, à hauteur de 95 millions d'euros. C'est là que l'offre du géant sud-africain Steinhof, qui détient Conforama, a de quoi séduire.
Ce dernier propose en effet une offre 100 % cash qui valorise Darty à 859 millions d'euros. Légèrement plus que la Fnac, donc, mais avec l'avantage de l'argent liquide disponible de suite. Et ce n'est pas tout, même en termes de fusion, les deux offres ne se valent pas.
Si la Fnac, en fusionnant avec Darty, prévoyait plusieurs dizaines de millions d'euros de synergies possibles, la fusion avec Steinhof, spécialiste du mobilier, a de quoi séduire Darty : les deux groupes se complètent, l'un vendant des meubles l'autre de l'électroménager.
Qui plus est, Steinhof est plus grosse que la Fnac et pourrait offrir à Darty plus d'investissement pour son propre développement.
Si la fusion entre la Fnac et Darty avait lieu, les actionnaires auraient en effet le choix entre deux options : uniquement des actions Fnac pou bien une partie en action Fnac et une petite partie en cash, à hauteur de 95 millions d'euros. C'est là que l'offre du géant sud-africain Steinhof, qui détient Conforama, a de quoi séduire.
Ce dernier propose en effet une offre 100 % cash qui valorise Darty à 859 millions d'euros. Légèrement plus que la Fnac, donc, mais avec l'avantage de l'argent liquide disponible de suite. Et ce n'est pas tout, même en termes de fusion, les deux offres ne se valent pas.
Si la Fnac, en fusionnant avec Darty, prévoyait plusieurs dizaines de millions d'euros de synergies possibles, la fusion avec Steinhof, spécialiste du mobilier, a de quoi séduire Darty : les deux groupes se complètent, l'un vendant des meubles l'autre de l'électroménager.
Qui plus est, Steinhof est plus grosse que la Fnac et pourrait offrir à Darty plus d'investissement pour son propre développement.
